Share Purchase Agreement – what is it?
Share Purchase Agreement (SPA): voor de Nederlandse tekst zie hieronder. For the Dutch text see below.
Share Purchase Agreement (SPA): is an agreement drawn up in English. For the sale and purchase of shares between buyer and seller. The SPA is normally the final piece of negotiations on the sale and purchase of a company.
This is usually preceded by:
1. an NDA (Non Disclosure Agreement).
2. a Letter of Intent (LOI).
3. a DD (Due Diligence = due diligence of the company to be purchased).
The closing or completion (the notarial delivery of the shares) follows the signing of the SPA.
Often together with other related closing documentation. Such as, for example, a management agreement, subordinated loan and securities. And sometimes also a shareholder agreement (SHA = Share Holders Agreement).
A draft agreement or advice? Call 0031 6 57644156 or mail to info@schetsadvocatuur.nl – quality, speed and affordable
If you need a good (draft) agreement, please call 0031 6 57644156 or mail to info@schetsadvocatuur.nl – I will be happy to assist you!
This good concept agreement is for sale for € 899,= ex VAT. The agreement can be delivered in a version from the seller and in a version from the buyer, or a combination thereof.
Additional advice, to complete the agreement, is possible at a pre-agreed price.
Even if, for example, you as a buyer have received a draft agreement that needs to be assessed, this same advice is possible at a price agreed in advance.
Customization is useful; we also take a good look at what is missing in the draft agreement. This can be just as important as assessing / correcting what is already on paper.
SPA – content
Below is a list of a number of articles/subjects that belong in the SPA. This enumeration is not complete and differs per transaction. The final content of the SPA is the final result of negotiations between the parties. This concerns customization.
SPA: Definitions and Interpretations
This article sets out in particular the definitions. These definitions are particularly important in relation to the further articles of the SPA. This is because they (partly) determine the scope and thus content of certain articles. The broader a definition, the more impact that definition has on the content of an article / subject of the share purchase agreement.
SPA: Sale and Purchase of the Shares
This article deals with the title of the SPA (= sale and purchase of shares). In other words, the basis of the transaction. Buy and sell of shares.
SPA: Consideration
In this article the (purchase) price (= consideration) of the SPA is discussed. And often also the purchase price mechanism. Important to look closely, this must of course be exactly right.
SPA: Payment of (Initial) Purchase Price
This article deals with the payment of the (purchase) price of the SPA. Important to judge properly a possible earn-out, settlement, subordinated loan, method of payment via the notary etc.
SPA: Conditions precedent
This article deals with specific conditions of the SPA, which must be met by the seller prior to closing.
SPA – follow-up content
Share purchase agreement: Pre-competion covenants
This article of the share purchase agreement mentions all kinds of behaviour or prohibitions, situated between signing the SPA and closing, with which the seller must comply in order to keep the business intact. Also called MAC (Material Adverse Change clause) provision.
SPA: Completion
This article of the share purchase agreement deals with the notarial delivery of the shares on date X. And what needs to be done in order for this closing or completion to take place.
Share purchase agreement: Due Diligence investigation
In this article of the SPA, the Due Diligence (= book investigation) is dealt with, as performed by the buyer. And how the parties deal with this (meaning and consequences). Important and work for experienced transaction lawyers.
SPA: Warranties
In this article of the SPA the guarantees are included, whereby the seller must guarantee certain facts (or the absence thereof) vis-à-vis the buyer. This is important for the buyer, whereby the seller must also have a good look at the content and scope of these warranties. A buyer has an interest in a comprehensive and good set of guarantees. A seller does not or to a lesser extent.
Share purchase agreement: Liability
This article of the SPA deals with the consequences for the Seller in the event of a breach of the guarantees provided by him/her to the Buyer. It makes sense to take a closer look. Seller may contractually limit his/her liability. For buyer’s case to take a critical look at this again. And to decide to what extent the buyer will or will not go along with this.
Share purchase agreement: Indemnity
In this article of the share purchase agreement any indemnities (indemnities) by the seller are included. For example, for known or possible tax issues, the environment or for the consequences of ongoing legal proceedings. Indemnities can be far-reaching, so it is up to the seller to take a close look at these.
SPA – follow-up content
Share purchase agreement: Tax
This article of the SPA deals with the subject of taxation. Think of corporate tax or VAT, the breaking up of a fiscal unity and how to deal with this.
SPA: Non-compete and non-solicitation
This article of the SPA deals with the non-competition, non-solicitation and anti-solicitation clauses. Also to be judged carefully and seriously by the seller and buyer, on the basis of everyone’s own interests. It is often truly customized, depending on the wishes and intentions of both seller and buyer.
Share purchase agreement: Security
This article of the SPA deals with the possible establishment of collateral by the buyer (e.g. in the context of a subordinated loan by the seller to the buyer). Or by the seller (e.g. in the context of guarantees or indemnities).
Share purchase agreement: Announcements and confidentiality
This article of the SPA deals with the making of public announcements and confidentiality. It is important to handle this with caution, for example, because seeking publicity too early or in an incorrect manner can damage the transaction and/or company.
Share purchase agreement: Fees and costs
This article of the SPA deals with the question of who bears the notary’s costs and the lawyers’ fees.
SPA: Applicable law and Settlement of disputes
This article of the SPA deals with the question which court is competent to adjudicate disputes and which law is applicable.
Share Purchase Agreement – including the customer’s wishes and intentions in the SPA
It should be clear from the above that it is important to lay down in the SPA sufficient and clear agreements on the sale and purchase of shares between the seller and the buyer. The wishes and intentions of the client are (partly) leading.
For this English-language agreement, the choice should be made with a seller or buyer (or parent company/holding BV behind it) who does not speak Dutch. Think of a foreign buyer or seller (or shareholder) or a foreign seller or buyer residing in the Netherlands.
If all parties are Dutch and/or speak Dutch, I advise to opt for a Dutch-language (sale) agreement for shares and not for an SPA.
Share Purchase Agreement – knowledge and experience important
In order to be able to record the client’s wishes and intentions correctly, you need (a lot of) knowledge and experience as a lawyer in the specific area of a company takeover / M&A. And your level of english speaking and writing should (at least) be sufficient.
Share Purchase Agreement – affiliated with BOBB and DCFA
Enno Schets is an associate member of the BOBB (Professional Organisation for Specialists in M&A / Business Transfers).
Enno Schets is a member of the DCFA (Dutch Corporate Finance Association).
Enno Schets is author at Bedrijventekoop.nl . See the blog.
Meanwhile, around 200 transactions have been supervised for medium and larger companies, see the transaction list, including the necessary SPAs.
Share Purchase Agreement or advice on this? – Call or mail Schets Advocatuur
If you need an SPA or if you need legal assistance with the sale or purchase of your or a company or with the sale or purchase of shares, I will be happy to assist you. My contact details are as follows:
Mr. Enno Schets
Lawyer
Schets Advocatuur
013-5331752
0031-6-57644156
www.schetsadvocatuur.nl
Share Purchase Agreement – wat is het?
Share Purchase Agreement (kortweg ook genoemd: SPA) is een – in het Engels opgestelde – overeenkomst. Tot (ver)koop van aandelen tussen koper en verkoper. De SPA is normaliter het sluitstuk van onderhandelingen over de (ver)koop van een onderneming.
Daaraan is veelal voorafgegaan:
1. een NDA (Non Disclosure Agreement = geheimhoudingsovereenkomst).
2. een Letter of Intent (LOI = intentieovereenkomst).
3. een DD (Due Diligence = boekenonderzoek van de te kopen onderneming).
Na het tekenen van de SPA volgt de closing of completion. Ofwel de notariële levering van de aandelen.
Vaak tezamen met andere, bijbehorende closing documentatie. Zoals bijvoorbeeld een managementovereenkomst, achtergestelde lening en zekerheden. En soms ook een aandeelhoudersovereenkomst (SHA = Share Holders Agreement).
Concept overeenkomst of advies nodig? Bel 06-57644156 of mail naar info@schetsadvocatuur.nl – kwaliteit, snelheid en betaalbaar
Heeft u een goede (concept) overeenkomst nodig, bel dan vrijblijvend naar 06-57644156 of mail naar info@schetsadvocatuur.nl – ik ben u graag van dienst!
Deze goede concept overeenkomst is te koop voor € 899,= ex BTW. De overeenkomst kan in een versie vanuit verkoper worden geleverd en in een versie vanuit koper, of een combinatie daarvan.
Ook kan de overeenkomst in het Engels worden geleverd.
Maatwerk is hierbij ook zinvol. Bedenk goed vanuit wie je optreedt: verkoper of koper. Koper heeft doorgaans belang bij een uitgebreidere koopovereenkomst met meer dekking/zekerheid dan verkoper. Verkoper dient te kijken naar verkopersvriendelijke bepalingen, denkend vanuit zijn of haar belang.
Schets Advocatuur levert u aanvullende service in de vorm van maatwerk. Bel hiervoor s.v.p. naar Schets Advocatuur (06-57644156) of mail naar info@schetsadvocatuur.nl – voor advies op maat!
Maatwerk is nuttig; we kijken ook goed naar wat er in de concept overeenkomst ontbreekt. Dat kan net zo belangrijk zijn als het beoordelen/corrigeren van wat reeds op papier staat.
SPA – content (inhoud)
Hieronder volgt een opsomming van een aantal artikelen / onderwerpen die thuis horen in de SPA. Deze opsomming is niet volledig en verschilt per transactie. De uiteindelijke inhoud van de SPA is het eindresultaat van onderhandelingen tussen partijen. Dit betreft maatwerk.
SPA: Definitions and Interpretations
In dit artikel worden met name de definities verwoord. Deze definities zijn bijzonder belangrijk in relatie tot de verdere artikelen van de SPA. Dit omdat zij de reikwijdte / omvang en dus inhoud van bepaalde artikelen (mede) bepalen. Hoe ruimer een definitie, hoe meer impact die definitie heeft op de inhoud van een artikel / onderwerp van de share purchase agreement.
SPA: Sale and Purchase of the Shares
In dit artikel wordt de titel van de SPA (= (ver)koop van aandelen) behandeld. Ofwel de grondslag van de transactie. Koop en verkoop van de aandelen.
SPA: Consideration
In dit artikel wordt de (ver)koopprijs (= consideration) van de SPA behandeld. En veelal ook het koopprijsmechanisme. Zaak om goed te bekijken, dit moet natuurlijk precies kloppen.
SPA: Payment of (Initial) Purchase Price
In dit artikel wordt de betaling van de (ver)koopprijs van de SPA behandeld. Eveneens goed te beoordelen. Ook met het oog op een eventuele earn out, verrekening, achtergestelde lening, wijze betaling via de notaris etc.
SPA: Conditions precedent
In dit artikel worden specifieke voorwaarden van de SPA behandeld, waaraan door verkoper moet zijn voldaan voorafgaand aan de closing.
SPA – vervolg content (inhoud)
Share purchase agreement: Pre-competion covenants
In dit artikel van de share purchase agreement worden allerlei gedragingen of verboden genoemd, gelegen tussen signing van de SPA en closing, waaraan verkoper moet voldoen, om de business intact te houden. Ook wel MAC (Material Adverse Change clause) bepaling genoemd.
SPA: Completion
Dit artikel van de share purchase agreement behandelt de notariële levering van de aandelen op datum X. En wat er allemaal moet gebeuren om deze closing of completion te kunnen laten plaatsvinden.
Share purchase agreement: Due Diligence investigation
In dit artikel van de SPA wordt het Due Diligence (= boekenonderzoek) behandeld, zoals koper dat heeft laten verrichten. En hoe partijen daarmee omgaan (betekenis en gevolgen). Belangrijk en werk voor ervaren transactieadvocaten.
SPA: Warranties
In dit artikel van de SPA worden de garanties opgenomen, waarbij verkoper ten opzichte van koper bepaalde feiten / zaken (of de afwezigheid daarvan) dient te garanderen. Belangrijk voor koper, waarbij verkoper ook goed dient te (laten) kijken naar de inhoud en omvang van deze warranties. Een koper heeft belang bij een uitgebreide en goede set garanties. Een verkoper juist niet of in mindere mate.
Share purchase agreement: Liability
Dit artikel van de SPA behandelt de gevolgen voor verkoper in geval van een inbreuk op de door hem/haar aan koper verstrekte garanties. Zinvol om goed te bekijken. Verkoper mag zijn/haar aansprakelijkheid contractueel beperken. Voor koper zaak om hier weer kritisch naar te kijken. En te beslissen hoever koper hierin wel of niet wil meegaan.
Share purchase agreement: Indemnity
In dit artikel van de share purchase agreement worden eventuele indemnities (vrijwaringen) door verkoper opgenomen. Bijvoorbeeld voor bekende of mogelijke tax onderwerpen, milieu of voor de gevolgen van lopende gerechtelijke procedures. Vrijwaringen kunnen verstrekkend zijn, dus zaak voor verkoper om hiernaar goed te kijken.
SPA – vervolg content (inhoud)
Share purchase agreement: Tax
In dit artikel van de SPA wordt het onderwerp belasting geregeld. Denk aan IB of BTW, het verbreken van een fiscale eenheid en hoe hiermee om te gaan.
SPA: Non-compete and non-solicitation
Dit artikel van de SPA behandelt het non concurrentiebeding, relatiebeding en anti ronsel beding. Ook weer aandachtig en serieus door verkoper en koper, vanuit ieders eigen belangen, te beoordelen. Is veelal echt maatwerk, afhankelijk van de wensen en bedoelingen van zowel verkoper als koper.
Share purchase agreement: Security
Dit artikel van de SPA behandelt het eventueel vestigen van zekerheden door koper (bijvoorbeeld in het kader van een achtergestelde lening door verkoper aan koper). Of juist door verkoper (bijvoorbeeld in het kader van garanties of vrijwaringen).
Share purchase agreement: Announcements and confidentiality
Dit artikel van de SPA behandelt het doen van publieke aankondigingen en vertrouwelijkheid. Zaak om hiermee voorzichtig om te gaan, omdat bijvoorbeeld het te vroegtijdig of op onjuiste wijze zoeken van publiciteit de transactie en/of onderneming kan schaden.
Share purchase agreement: Fees and costs
Dit artikel van de SPA handelt over de vraag wie de kosten van notaris en het honorarium van de advocaten draagt.
SPA: Applicable law en Settlement of disputes
Dit artikel van de SPA gaat over de vraag welke rechter bevoegd is over geschillen te oordelen en welk recht van toepassing is.
Share Purchase Agreement – wensen en bedoelingen van de klant opnemen in de SPA
Uit het bovenstaande moge duidelijk zijn dat het belangrijk is om voldoende en duidelijke afspraken over de(ver)koop van aandelen tussen verkoper en koper vast te leggen, in de SPA. De wensen en bedoelingen van de cliënt zijn (mede) leidend.
Voor deze Engelstalige overeenkomst dient te worden gekozen bij een verkoper of koper (of moedermaatschappij/holding BV daarachter) die het Nederlands niet machtig is. Denk aan een buitenlandse koper of verkoper (of aandeelhouder) of een in Nederland woonachtige buitenlandse verkoper of koper.
Indien alle partijen Nederlands zijn en/of het Nederlands beheersen, adviseer ik te kiezen voor een Nederlandstalige (ver)koopovereenkomst aandelen en niet voor een SPA.
Share Purchase Agreement – kennis en ervaring belangrijk
Om de wensen en bedoelingen van de cliënt juist vast te kunnen leggen, heb je op het specifieke terrein van bedrijfsovername als advocaat (veel) kennis en ervaring nodig. En dient je beheersing van Engels (tenminste) voldoende te zijn.
Share Purchase Agreement – aangesloten bij BOBB en DCFA
Enno Schets is aangesloten bij de BOBB (Beroepsorganisatie voor Specialisten in Bedrijfsoverdracht) als geassocieerd lid. Zie: https://www.bobb.nl/ voor informatie over de BOBB.
Enno Schets is lid van de DCFA (Dutch Corporate Finance Association) Zie http://www.dcfa.nl/ voor informatie over de DCFA.
Enno Schets is auteur bij Bedrijventekoop.nl . Zie het blog daarvan.
Inmiddels zijn voor het MKB (+) circa 200 transacties begeleid, zie de transactielijst, waaronder ook de nodige SPA’s.
Share Purchase Agreement of advies daarover nodig? – bel of mail Schets Advocatuur
Heeft u een SPA nodig of is er behoefte aan juridische begeleiding bij de (ver)koop van uw of een onderneming of bij de (ver)koop van aandelen, dan ben ik u graag van dienst. Mijn contactgegevens zijn als volgt:
mr. Enno Schets
Advocaat
Schets Advocatuur
013-5331752
06-57644156
www.schetsadvocatuur.nl